根據中潛咨詢開展的若干園區開發類項目咨詢服務經驗，政府方的付費規則設計是項目前期策劃中遇到的一個較普遍的難題。因為，政府付費是此類項目開發中的一個必選項，雖然園區開發的收入來源較為多樣，但大多數園區的單純地通過運營實現平衡是一件長周期的事情，而且現金流入流出峰值存在極為嚴重的錯配（即建設期資金流出峰值極高，而運營期現金流出較少且提升緩慢），政府方一般需要以園區開發形成的土地出讓收入增量為基礎進行政府購買服務的付費會，同時根據社會投資人的運營績效給予一定獎勵，以降低社會投資人的前期投資峰值并激勵其做好園區招商運營。

從社會投資人的角度來說，由于項目未來運營收入具有很大不確定性，政府方支付的費時間和金額也有很大的不確定性，那么如何與政府方溝通確定付費規則，從而保障投資本金并獲得一定合理回報，是設計項目實施方案的重要難點。

本文將以近期中潛咨詢為某大型施工類企業提供咨詢服務的案例來解析政府付費規則的設計過程。該項目投資額的困難有：

第一，政府方的短期財力較為不足，所以還是需要依靠未來園區運營產生的各項財政收入增量作為付費來源；

第二，社會資本方自身資金不足，需聯合其他施工類企業組成聯合體共同投資該項目。

在項目開發模式上，中潛咨詢建議本項目采取“特許經營權+聯合開發”模式，即政府授予當地平臺公司園區的投資、建設和運營的特許權，平臺公司再與社會投資人組建項目公司聯合開發，各項政府付費通過平臺公司進行，可較好規避政府方隱性債務風險。經該施工企業與政府方的初步接洽，政府方同意就社會資本方對本項目的實際投入建設資金支付相關資金成本，社會資本方就計算利率報價。為保證社會資本方對本項目實際投入建設資金的合理性，政府方需要對項目建設支付有較強掌控力和知情權。

中潛咨詢根據政府方的上述要求，并結合項目實際情況和類似項目的經驗，綜合平衡政府方和投資人雙方利益，設計了一套相關計費和付費規則，具體如下：

一、平臺公司支付規則

1、各項施工或服務合同（包括后續變更）的執行中，工程資金的支付需項目公司事先報平臺公司確認同意。未經平臺公司確認的投資成本，不計入本項目的投資，也無投資收益。所以，建設期內項目公司每月需向平臺公司提交次月工程資金支付計劃，取得同意后項目公司才能對外支付。

2、當月資金支付執行完畢后，項目公司需在次月5日前向平臺公司提交實際執行情況統計報表，供平臺公司歸檔統計。

3、平臺公司每年兩次結算、兩次支付，結算時點為每年度的3月31日和9月30日，支付時點為每年度的4月30日和10月31日。項目公司應在每年的4月5日和10月5日前向平臺公司提交費用支付申請，其金額分別為前一年10月1日至當年3月31日和當年的4月1日至9月30日實際支付的工程建設款項，平臺公司應在接到項目公司支付申請的10個自然日內，根據前期歸檔統計的工程建設資金支付資料完成相關審核工作，如有疑問及時與項目公司溝通一致。項目公司不得以未溝通一致為由拒絕4月30日和10月31日前完成支付。

4、為此，項目公司應每半年編制一次相應工程建設資金支付預算，并提前提交平臺公司，供平臺公司方面提前進行資金準備。

二、投資收益（資金占用利息）計算規則

1、平臺公司每年分別統計項目公司前一年10月1日至當年3月31日和當年的4月1日至9月30日兩個期間段實際支付的投資建設款項合計額，并于次年4月30日和10月31日前進行支付。

2、如果平臺公司的支付額第一次低于相關期間實際投資建設款項的差額，作為初始計算投資收益的基數——初始計息投資成本A。此時，初始計息投資成本A=第一次發生某結算期間的投資建設額-平臺公司的實際支付額。每個結算期間內發生的投資建設支出，不計該期間段內的投資收益。

3、投資收益按投資人報價利率（注：B）計投資收益，起算日分別為當年的4月1日和10月1日，然后按如下規則滾動：

每期間段投資收益=本期間段初計息的投資成本A*報價利率B*本期間段實際天數/365

計算出的該期間投資收益作為未償付款項，再結合本結算期間發生的投資建設款項和平臺公司在支付時點的實際付款，得出新的計息投資成本A，不斷滾動計算。

本期間段末計息的投資成本A（即新的計息投資成本A）=本期間段初計息的投資成本A+本期間段投資收益+本期間工程建設款項-平臺公司本期間的付款

4、如果平臺公司在每年度的4月30日和10月31日兩個支付節點后實際支付，視同本期間的付款，但需就相對支付節點的延遲天數、實際支付款項，以報價利率的1.5倍計超額利息。

超額利息=延后支付的款項*支付日相對4月30日和10月31日的延遲天數/365*報價利率B*1.5

如平臺公司未支付該超額收益，則計入下一期間段初的計息投資成本A，按第3點規則計投資收益。

6、如某期間段開始一段時間后，平臺公司有富余資金，在不辦理任何結算手續情況下，先提前支付一定工程建設款項的，則先計投資收益至提前支付日，再扣除平臺公司付款額，得出新的計息投資成本A，滾動計至下一結算節點。

提前支付下的投資收益=本期間段初計息的投資成本A*報價利率B*本期間段初至提前支付日的實際天數/365

提前支付后新的計息投資成本A=本期間段初計息的投資成本A+提前支付下的投資收益-平臺公司的提前付款

后續根據提前支付后新的計息投資成本A，按同樣規則計投資收益至本期間段末。

7、平臺公司對項目公司有股權投資，其出資分期到位的，視同出資期間段平臺公司的實際支付額，從計息投資成本A扣減出資同等金額，不計投資收益。

三、其他社會資本方的融資和分紅其他規則

該社會資本方與其他投資人合作投資本項目，同時也需設計與其他投資人的相關規則，具體如下：

1、原則上，各方負責各自分包工程的建設和投資資金融資，只是操作上工程建設款項由項目公司支付；

2、該社會資本方按前述投資收益計算規則與各社會資本方分別商定工程分包條款和價格、利率，如果社會資本方未按約定收到項目公司支付的投資建設資金，按上述同樣規則計算投資收益，未來由該施工企業負責向平臺公司收取并償付給各社會資本；

3、該社會資本方與其他各社會資本間，或各社會資本之間有資金融通的需求，則雙方直接溝通、簽署協議及操作，與項目公司無關。